Los fondos de cobertura criptográficos luchan por recuperarse del «baño de sangre»

Los fondos de cobertura Crypto están luchando para recuperarse de

Yuriko Nakao | imágenes falsas

Vlad Matveev ha dominado cuán volátiles pueden ser los fondos de cobertura de criptomonedas.

Muscovite, de 50 años, invirtió $ 250,000 el año pasado en Cryptolab Capital, con sede en California, que apuntaba a ganancias de dos dígitos del comercio de criptomonedas, independientemente de si el mercado subió o bajó. Pero Matveev dijo que su inversión cayó un 98,5% en valor cuando el fondo cerró en la agitación inducida por el coronavirus de este año.

«Realmente no sé qué pasó», dijo Matveev, un administrador de fondos convertido en inversionista privado. «Dijeron que tienen un conjunto diverso de estrategias».

Los inversores se sintieron atraídos por los fondos de cobertura criptográfica prometiendo grandes rendimientos sobre los retornos insignificantes o negativos ofrecidos por la liquidez o los bonos. Este año, Bitcoin surgió de la gran venta masiva en marzo como uno de los activos con mejor rendimiento: un aumento del 36 por ciento durante el año, en comparación con la caída del 8 por ciento en el S&P 500.

Las discrepancias de precios entre los mismos activos en diferentes bolsas, que han sido arbitradas durante mucho tiempo en los mercados de acciones y bonos pero que todavía existen en la criptomoneda, también ofrecen a los operadores una forma de ganar dinero. El valor total del mercado de criptomonedas es de $ 265 mil millones, según coinmarketcap.com.

Pero lograr estos rendimientos a menudo ha demostrado ser un camino lleno de baches para los inversores de fondos de cobertura. Una caída del 39% en el precio de bitcoin el 12 de marzo tomó por sorpresa a muchos fondos, lo que provocó grandes pérdidas y algunos cierres de fondos, particularmente entre aquellos que corren altos niveles de riesgo.

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«Es un eufemismo decir que es un baño de sangre en todos los ámbitos», dijo Edouard Hindi, socio del fondo de cobertura Mayfair Tyr Capital. Tyr es uno de los fondos criptográficos de mayor rendimiento este año, con un aumento del 11%.

El rendimiento en el sector de fondos de criptomonedas tiende a fluctuar más salvajemente que otras estrategias más tradicionales, donde la llegada de grandes inversores institucionales en la última década ha frenado la toma de riesgos. Los fondos criptográficos perdieron un promedio de 26.2% en marzo, según el equipo de investigación de fondos de cobertura de HFR, su segunda peor pérdida mensual de datos desde 2015 y mucho mayor que la pérdida promedio de 8.4% sufrida por fondos de cobertura tradicionales.

Pero una ganancia de 19.5 por ciento el mes pasado llevó los retornos de los fondos de criptomonedas este año a 13.4 por ciento, dijo HFR, mucho mejor que la pérdida anual promedio de 6.7 por ciento en la industria. los fondos de cobertura.

«La velocidad y profundidad [of the bitcoin sell-off] no era lo que esperábamos «, dijo Dan Morehead, ex jefe de comercio macro de Tiger Management y fundador de Pantera Capital, con sede en California. Morehead dijo que trabajó 20 días seguidos durante esos mercados inestables, incluida la permanencia en la oficina hasta las 2 del 24 de marzo.

Pantera, que es uno de los principales actores de la industria con $ 500 millones en activos, sufrió una pérdida del 33,6 por ciento en su fondo de activos digitales en marzo, aunque recuperó el 32,5 por ciento este año.

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Una gran fuente de volatilidad ha sido la gran cantidad de apalancamiento adoptada por algunos comerciantes, que ha amplificado los cambios ya salvajes en los precios de las criptomonedas. Algunos intercambios ofrecen contratos de derivados que pueden explotarse hasta 100 veces y liquidan automáticamente las posiciones de pérdida más allá de cierto punto, lo que puede agravar las caídas.

«Algunos intercambios de futuros ofrecen cantidades casi locas de apalancamiento», dijo Morehead. «Bitcoin es un material de alto octanaje que no requiere ningún apalancamiento».

Antes de su colapso, Cryptolab dijo a los inversores que estaba desarrollando nuevas estrategias comerciales para obtener ganancias en tiempos de alta volatilidad y que tenía el objetivo de convertirse en «más» para cualquier clima «, según una carta publicada por el Financial Times. La compañía no respondió a una solicitud de comentarios.

Cambrial Capital, con sede en Londres, también cerró su fondo de fondos centrados en criptomonedas después de la liquidación de marzo, aunque dijo que se debía a las perspectivas de recaudación de fondos y planea centrarse en la consultoría. .

El mercado traicionero no ha pospuesto a algunos de los principales actores en la industria de los fondos de cobertura. Paul Tudor Jones, fundador de Tudor Investment Corporation, dijo recientemente que sus fondos podrían negociar futuros de bitcoin, mientras que el fondo medallón insignia de Renaissance Technologies también llamó la atención sobre las criptomonedas.

Los alcistas que buscan una recuperación creen que su argumento se ha fortalecido por los esfuerzos de los bancos centrales para combatir el daño económico del coronavirus con fuertes recortes en las tasas de interés y amplios programas de compra de bonos.

«Las criptomonedas, especialmente las bitcoins, son una cobertura de cartera atractiva contra la baja de la moneda y la inflación», dijo el inversionista multimillonario Mike Novogratz, fundador de Galaxy Digital.

Una reducción a la mitad anunciada de la tasa de producción de nuevos bitcoins también ha despertado interés, incluidas algunas «previsiones de precios salvajes», dijo Manuel E De Luque Muntaner, jefe de la firma de inversión Block Asset Management.

Sin embargo, los riesgos persisten, sobre todo la falta de una autoridad central que ofrezca apoyo en tiempos de crisis.

«No hay gobierno o banco central para entrar y salvar el … mercado», dijo Tyr’s Hindi. «En criptografía, tenemos que lamer nuestras propias heridas».

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